税务师答疑：留存收益和普通股资本成本区别详解

留存收益资本成本和普通股资本成本是税务师《财务与会计》科目筹资管理章节的高频易混考点，二者的计算逻辑相近但核心差异在于是否考虑筹资费用，很多考生在做题时容易混淆扣除项，导致计算丢分。这个考点在历年考试中多以单选题、多选题形式出现，分值约2-3分，属于大纲要求掌握的核心计算类考点，大家备考时需要重点厘清二者的本质差异，避免不必要的失分。

一、二者的核心定义与计算逻辑差异

普通股资本成本是企业为筹集和使用普通股股权资金付出的代价，本质是普通股股东要求的必要报酬率，常用的股利增长模型下的计算公式为：普通股资本成本＝预计下一年的股利/[当前股价×（1－筹资费用率）]＋股利增长率。而留存收益是企业税后利润留存于企业的部分，所有权属于普通股股东，本质是股东对企业的追加投资，股东也要求对应的报酬率，因此其计算逻辑和普通股资本成本一致，区别在于留存收益属于企业内部资金，不需要支付发行费用、承销费等筹资成本，因此计算时不需要扣除筹资费用，对应股利增长模型下的公式为：留存收益资本成本＝预计下一年的股利/当前股价＋股利增长率。大家可以结合例题理解差异：某公司当前普通股股价为20元，预计下一年每股股利为3元，股利年增长率为5%，如果新发普通股的筹资费用率为3%，那么普通股资本成本=3/[20×(1-3%)]+5%≈20.46%，而留存收益资本成本=3/20+5%=20%，二者的差异完全由筹资费用带来。

二、税务师考试对应考情分析

根据税务师考试大纲要求，资本成本计算属于《财务与会计》科目筹资管理章节的掌握类考点，其中个别资本成本的计算是每年必考的内容，除了上述两个权益类资本成本的计算，还会涉及银行借款、债券等债务类资本成本的计算，以及平均资本成本、边际资本成本的测算。税务师职业资格考试各科目满分140分，合格标准为试卷满分的60%即84分，考试成绩实行5年为一个周期的滚动管理办法，普通考生需要在连续5个考试年度内通过全部应试科目，已经通过免试科目审核的人员则需要在连续4个考试年度内通过应试科目。大家备考时要先梳理大纲要求的掌握类考点，优先攻克高频得分点，再逐步突破熟悉、了解类考点，合理规划备考进度，避免临近考试还没学完核心考点的情况。

三、对应备考规划与师资推荐

备考《财务与会计》科目时，大家可以先跟着课程梳理知识点框架，理解核心原理之后再通过针对性习题巩固易混点，日常练习可以使用斯尔题库小程序，随时刷题巩固考点，及时查漏补缺。斯尔教育负责税务师《财务与会计》科目的老师有两位，均具备丰富的教学经验和实务背景，能够帮助大家高效掌握考点：

• 顾言：毕业于解放军理工大学，税务师，持有中国注册会计师、国家法律职业资格，是北京注册会计师协会非执业会员，拥有近10年财务管理、财务会计等学科教学经验，教学风格耐心细致、注重原理、循序渐进，注重对学员的正向激励和因材施教，能精准把握考试规律并解决疑难点问题。
• 贾昕尧：中国注册会计师，税务师，通过美国注册金融分析师（CFA）LV3考试，本硕毕业于南开大学，拥有金融学和统计学复合背景，曾任职于大型国有银行，拥有多年风控领域实务经验，擅长用思维导图梳理复杂知识点，通过实务案例解构“枯燥”理论，助力考生快速理解并记忆考点。

大家可以根据自己的学习习惯选择适合的老师课程，搭配斯尔配套的讲义、习题集等资料，逐步完成备考学习。

大家在备考过程中遇到易混考点不要死记硬背，可以结合公式推导和典型例题理解本质，跟着老师的课程节奏梳理考点逻辑，再配合配套习题反复练习，就能顺利掌握这类计算类考点，在考试中拿到对应分数。除了资本成本相关考点，《财务与会计》科目还有很多类似的易混知识点，大家备考时可以定期整理易混点清单，对比记忆，提升备考效率。